メタプラネット株、下落止まらず？後発参入で盛り返しは厳しいか

2025年9月4日、メタプラネット（3350）の株価が再び急落。前日比約7〜8%安の700円台後半〜700円割れまで下落し、投資家の間に悲観ムードが広がっています。新株予約権の行使停止措置にもかかわらず下落が続く中、後発企業の参入で競争が激化。盛り返しは簡単ではない状況です。今回は、なぜ株価が下がり続けているのか、後発企業が与える影響と今後の反発可能性を解説します。

なぜ株価は下がり続ける？3つの要因

メタプラネットは「ビットコイントレジャリー企業」として、ビットコイン（BTC）を企業資産に積み上げる戦略で注目を集めてきました。しかし、以下の要因が株価の重荷になっています。

新株予約権の希薄化懸念
第20回〜第22回新株予約権（潜在株式約5.5億株、調達額想定約7674億円）は、株主希薄化率約76.9%と市場に大きな不安を与えています。9月3日〜30日の行使停止措置で一時的な売り圧力軽減が期待されましたが、株価は700円台を記録。X（旧Twitter）では「停止しても売り圧力が消えない」「10月再開でさらに下落か」との声が目立ちます。
BTC連動性の低下
メタプラネットの魅力はBTC保有量（約8888BTC、時価約1370億円）との連動性ですが、BTC価格が6万ドル台で堅調な一方、株価は下落。9月1日の株主総会で発表された成長戦略（BTCホテル計画中止など）が「期待外れ」と受け止められ、海外投資家の買いが細ったことも要因です。
信用買い残の圧力
信用買い残が発行済株式の約10%超と高水準で、解消売りが下落を加速。200日移動平均線（約800円）割れで、テクニカル的にも弱気相場に突入しています。

後発企業の参入で競争激化

メタプラネットが先行していた「BTCトレジャリー」戦略に、後発企業が参入し始めています。たとえば、MicroStrategyのフォロワーや、日本国内ではリミックスポイント、SBI関連企業などが類似モデルを模索。これがメタプラネットの独自性を脅かしています。

後発の優位性
後発企業はメタプラネットの課題（希薄化や需給悪化）を回避し、優先株発行や透明性の高い運用方針を採用する可能性があります。Xでも「後発の方が資金調達が上手い」「メタプラの先行者利益が薄れた」との意見が。
投資資金の分散
BTC関連株が増えると、投資家の資金が分散。メタプラネットの「BTC一本足打法」が競争力で劣るリスクが高まっています。

盛り返しは可能？カギとなる4つのポイント

株価の盛り返しは「大変」ですが、不可能ではありません。以下が反発のカギです。

BTC価格の上昇
BTCが2025年末〜2026年にかけて強気サイクル（10万ドル超予想）に入れば、メタプラの資産価値が再評価され、株価を押し上げる可能性。BTC連動性が再び注目されるシナリオです。
資金調達の透明性
9月16日の臨時株主総会で、優先株発行や新たな資金調達策が好感されれば、希薄化懸念が和らぎます。EVO FUNDの継続支援も支えに。
独自戦略の再構築
BTC以外の成長軸（例：Web3、AI×ブロックチェーン）を打ち出せば、後発との差別化が可能。現在の戦略では投資家心理の好転は難しい。
短期テクニカル
株価が700円付近で下げ止まり、RSIが「売られすぎ」圏内の30近辺から反発すれば、短期トレーダーの買い戻しが入る可能性。レンジ相場（700〜800円）での底打ちが焦点。