ニデック（6594）株価急落：中国子会社の不適切会計処理疑惑と今後の見通し

2025年9月4日、ニデック（証券コード：6594）の株価が東京株式市場で急落し、一時ストップ安水準となる前日比約22%安（700円下落、2420円）を記録しました。午前中には17%安（約2600円）で推移し、1998年9月以来の大幅な日中下落率となりました。この急落の背景には、前日（9月3日）に同社が公表した中国子会社における不適切な会計処理の疑いがあります。以下では、事件の概要、背景、考えられる株価のシナリオ、そして過去の類似事例を基にした分析をまとめます。

事件の概要と背景

ニデックは9月3日、子会社での不適切な会計処理の疑いを示す資料が発見されたと発表しました。経営陣が関与または認識していた可能性があるとされ、第三者委員会を設置して調査を開始すると公表。具体的な不正の内容（例：収益の過大計上、費用の隠蔽など）や金額、期間は現時点で未公表ですが、市場ではガバナンスや業績への懸念が急速に広がり、大量の売り注文が殺到しました。

X（旧Twitter）上では、「ガバナンス不信」「業績修正リスク」を指摘する投資家の声が相次ぎ、株価下落を加速させた。

ニデックは精密モーターで世界首位、EV（電気自動車）やAIデータセンター向け事業で成長を続ける企業ですが、過去にも子会社関連の問題（例：イタリア子会社での貿易関税調査、2025年6月の有価証券報告書提出延長に伴う4%下落）が投資家の警戒感を高めてきました。今回の疑惑は、特に中国事業への依存度が高い同社にとって、信頼性への打撃と受け止められています。

不正の詳細と意図

現時点で、不適切な会計処理の具体的内容は調査中であり、税務当局を欺く目的（例：税負担軽減のための利益過少申告）か、投資家向けに業績を良く見せる目的（例：収益水増し）かは不明です。X上では、永守重信会長兼社長のワンマン経営スタイルが背景にあるとの憶測も見られますが、公式発表では経営陣の関与の有無も含めて調査中とされています。過去の貿易問題やガバナンス懸念が重なり、市場の不信感は強まっています。

今後の株価シナリオ

第三者委員会の調査結果が株価の方向性を大きく左右します。以下に、考えられる3つのシナリオを整理します（アナリスト目標株価：約3,581円、9月4日終値：2,552円）。

• ネガティブシナリオ（さらなる下落）
  調査で大規模な不正（例：数年分の利益水増し）が発覚し、業績修正や税務当局の罰金、経営陣の処分が発生。株価は10-30%下落（2,000円台前半）。Xで「強く売りたい」が68%超、ガバナンス不信が強い。
• ニュートラルシナリオ（横ばい・低迷）
  不正規模が小さく（例：数億円の誤処理）、業績への影響が限定的。株価は2,500円前後で高ボラティリティ推移。2027年中期計画（売上2.9兆円、営業利益3,500億円）の達成懸念が残る。
• ポジティブシナリオ（回復・反発）
  不正が軽微で業績予想（2026年3月期売上2.6兆円、最終利益2,000億円）に影響なし。AI・車載事業の成長や配当増（予想42.5円）が好感。株価は3,000円台回復、短期20%反発。

過去の類似事例と株価の流れ

類似の会計不正が発覚した日本企業の事例を以下に示します。株価の反応は不正の規模やガバナンス改革の成否で大きく異なります。

結論と投資家への示唆

ニデックの株価は、調査結果の規模と内容に大きく左右されます。大規模な不正が発覚すれば、オルツやライブドアのような深刻な下落リスクがある一方、軽微であればネットワンやオリンパスのように回復の可能性も。ニデックの強み（EV・AI関連事業、過去最高益実績）はポジティブ要因ですが、中国依存やガバナンス懸念は重荷です。X上では「逆張り買い」対「売り逃げ」の議論が過熱しており、短期的なボラティリティは高い。

投資家は第三者委員会の報告（数週間～数ヶ月以内と予想）を注視し、最新のIR情報や専門家の意見を参考にすることが重要です。投資判断は自己責任で行い、リスク管理を徹底してください。