なぜ日本株は仕手株が多いのか
― 市場構造が生み出す「必然」 ―

日本株市場は、先進国の中でも異常な特徴を持つ。
それは、仕手株が頻繁に発生する市場であるという事実だ。

米国市場では稀な現象が、
なぜ日本では日常的に起こるのか。

結論から言えば、これは偶然ではない。
日本株市場の構造そのものが、仕手株を生み出すよう設計されている。

1. 仕手株とは何か（表の定義）

一般的に、仕手株とはこう定義される。

• 特定の資金グループが意図的に株価を吊り上げる銘柄
• 流動性の低い銘柄で発生しやすい
• 短期間で急騰・急落する

教科書的には正しい。
しかし、これだけでは本質を説明できない。

2. 本質的な仕手株の定義（裏側）

仕手株とは、単なる不正ではない。
需給が意図的に設計された銘柄である。
ここが重要だ。

仕手株は、

• 偶然ではない
• 異常でもない
• 市場のバグでもない

むしろ、
日本株市場においては、合理的な現象である。

3. データで見る「日本株の異常性」

まず、事実を確認する。
日本市場の特徴（統計的事実）

• 上場企業数：約3,900社（東証）
• 時価総額100億円未満の企業：約40〜50%
• 売買代金の約70%が上位数百社に集中
• 多くの中小型株は流動性が極端に低い

つまり、
企業数は多いが、実質的な市場は非常に狭い。
これは重要な前提だ。

4. なぜ流動性が低いと仕手株が生まれるのか（論理）

株価は、需給で決まる。
これは基本原理だ。
流動性が低い市場では、

• 少額の資金で株価を動かせる
• 板が薄い
• 個人投資家の影響力が大きい

数式的に言えば、
株価変動率 ∝ 資金流入量 ÷ 流動性
つまり、
流動性が低いほど、株価は動きやすくなる。
これは理論ではなく、物理法則に近い。

5. 日本株市場の「歪んだ資金配分」

なぜ流動性が低い銘柄が大量に存在するのか。
答えは、資金の集中にある。
資金の現実

• 外国人投資家 → 大型株しか買わない
• 機関投資家 → 指数構成銘柄中心
• 年金・ETF → 上位銘柄に集中

結果として、
中小型株は、誰も本気で買わない市場になる。
ここに、仕手筋の居場所が生まれる。

6. 仕手株は「悪」ではなく「ビジネス」である（本音）

多くの人は、仕手株をこう捉える。

• 不正
• 詐欺
• 操縦

しかし現実はもっと冷酷だ。
仕手株とは、
流動性のない市場に流動性を与えるビジネスモデルである。
皮肉だが、事実に近い。

• 誰も買わない株に注目を集める
• 出来高を発生させる
• 市場を動かす

つまり、
仕手筋は、市場の「清掃業者」である。
もちろん、倫理的に正しいとは言わない。
しかし構造的には、
彼らは市場の必要悪として存在している。

7. 日本株で仕手株が多い「決定的理由」

ここが核心だ。

理由①：上場企業が多すぎる
日本は、異常なほど上場企業が多い。
米国：約5,000社（市場規模は日本の数倍）
日本：約3,900社
市場規模に対して、企業数が多すぎる。
結果：
1社あたりの流動性が極端に低下する。

理由②：個人投資家比率が高い
日本市場の特徴：
個人投資家の売買比率：約20〜30%
中小型株ではさらに高い
個人投資家は、

• 感情で動く
• 短期志向
• SNSに影響されやすい

これは仕手筋にとって、理想的な環境だ。

理由③：情報開示の非対称性
日本企業のIRは、

• 抽象的
• 曖昧
• 英語情報が少ない

結果：
情報の空白が生まれる。
この空白は、必ず「物語」で埋められる。
つまり、

• ストーリー株
• テーマ株
• 期待株

これが仕手株の燃料になる。

8. 仮説：仕手株は今後「増える」

ここからは仮説だ。
結論：
日本株市場では、仕手株は減らない。むしろ増える。
理由：

• 少子高齢化 → 国内資金減少
• 外国人投資家 → 大型株集中
• 新規上場 → 小型株増加
• SNS → 情報拡散速度の加速

つまり、
流動性の二極化が進む。
大型株 → 機関投資家の市場
小型株 → 個人投資家と仕手筋の市場
この構造が固定化される。

9. 投資家が取るべき現実的戦略（本音）

ここが重要だ。
仕手株を「避ける」のは簡単だ。
しかし、
日本株で大きく儲けるには、仕手株を理解する必要がある。
現実的な選択肢は3つしかない。

• 戦略①：大型株だけ触る（安全だが儲からない）
• 戦略②：仕手株に乗る（高リスク高リターン）
• 戦略③：仕手株の初動だけ狙う（最難関だが最も合理的）

多くの個人投資家は、
最悪の選択をする。
仕手株の天井で買う。
これは偶然ではない。
市場構造が、そう仕向けている。

10. 結論：仕手株は「異常」ではなく「必然」

日本株市場で仕手株が多い理由は、単純だ。

• 市場が小さい
• 企業が多すぎる
• 流動性が低い
• 個人投資家が多い
• 情報が曖昧
• SNSが加速させる

これらが組み合わさった結果、
仕手株は、日本株市場の自然現象になった。
つまり、
仕手株を理解せずに日本株を語ることは、
海流を知らずに航海するようなものだ。