GO(581A)決算後PTS急騰｜IPO時の需給不安は消えたのか

・26年5月期　連結経常利益　64.5億円（前期比2.5倍）
・27年5月期（見込み）　連結経常利益　131億円（前期比2.0倍）
・3期連続の過去最高益更新、6期連続増収
・7/14終値　2,450円（前日比-24円、-0.97%）
・7/14夜間PTS　2,950円（東証終値比+500円、+20.41%）
・7/15　寄り付き前から特別買い気配、気配値2,950円（前日比+500円、+20.4%）まで切り上がり、ザラ場でもストップ高（7/15前場時点の板状況ベース）
・直近1週間　7/8高値2,708円 → 7/10終値2,408円まで一度反落

今回はPTSの値動きがザラ場でも裏付けられる結果になったが、これはむしろ珍しいケースだと思っておいた方がいい。ストップ高に張り付いた銘柄は、そもそも買いたくても買えない状態になっていることが多い。ここから「出遅れた分を取り返そう」と高値掴みに行くのは、決算の中身とは別の次元のリスクだ。ストップ高が続いた銘柄は、値幅制限が解除された後にまとまった利益確定売りが出て、急にしぼむことも珍しくない。今日の板の熱量と、来週以降の値動きは切り離して考えたほうがいい。

30年近く相場を見てきて思うのは、こういう「決算またぎでオセロがひっくり返る」ような局面ほど、個人がいちばん振り回されるということだ。IPO直後の銘柄は特にそう。上場からまだ1ヶ月、需給に関する懸念が消えたわけではないのに、好決算の一発でPTSが+20%動くと、その懸念自体をなかったことにして飛びつきたくなる。

IPO時の販売比率を前提にすると、初期の値動きは海外機関投資家など大口参加者の影響を受けやすい可能性がある。ただ、今日のザラ場のストップ高を見る限り、動いているのが海外勢だけとは言い切れない。GOはタクシーアプリとして知名度が高く、個人投資家にもなじみのある銘柄だ。決算というわかりやすい好材料が出た夜、機関も個人も一緒になって同じ方向に殺到した――そう見た方が実態に近いのかもしれない。良い決算＝安全に上がる、ではない。むしろ全員が同じ方向を向いた時ほど、後から振り返ると危うい入り方をしていた、ということがよくある。

・ストップ高が翌営業日以降も継続するか、それとも値幅制限が解除された瞬間にどう動くか
・ストップ高で約定できなかった買い注文がどれだけ残っているか（比例配分の状況）
・出来高が決算前と比べて明らかに増えているか（薄商いでの値動きは信用しすぎない）
・信用買い残・売り残の推移（IPO後まもない銘柄は需給の歪みが出やすい）
・大株主・機関投資家の大量保有報告書の更新有無
・27年5月期の見込み数値が、次の四半期でどう修正されるか

市場構造・機関投資家シリーズ

①機関投資家から見た個人投資家は、ただの『出口戦略用のゴミ箱』でしかない
②『日本株は買い』と言い続けるアナリストの給料は、誰が払っているか知ってるか？
③好決算で株を買った奴が毎回カモにされる、シンプルすぎる理由
④株クラのインフルエンサーが『推奨銘柄』を出す前にすでにポジションを持っている件
⑤新NISAでオルカン積立してる奴、一生『小金持ちの奴隷』で終わるぞ
⑥財務省とGPIFが『個人投資家の老後』を人質にしている件

出典

・株探ニュース「ＧＯ、今期経常は2倍増で3期連続最高益更新へ」
・Yahoo!ファイナンス GO(株)【581A】株価・株式情報（夜間PTS含む）
・カブスル「GOのIPO情報」（オファリングレシオ・海外販売比率の分析）
・TDnet「東京証券取引所グロース市場への上場に伴う当社決算情報等のお知らせ」
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