株クラのインフルエンサーが『推奨銘柄』を出す前にすでにポジションを持っている件

タイムラインは「成功日記」であって損益計算書ではない

毎週のように「＋30万円確定🎉」「今月も含み益更新」という投稿が流れてくる。それ自体は別に問題じゃない。人間、嬉しいことを人に話したいのは自然だ。

ただ、少し立ち止まって考えてほしいんだが、フォロワー1万人のアカウントが1年間で100回取引したとして、30勝70敗だったとしても、SNSに残るのは30回の勝ちの記録だけだ。負けたときの投稿は削除されるか、そもそも投稿されない。これは意地悪な話ではなく、プラットフォームの構造がそうなっているだけの話で——「いいね」が100以上ついた投稿と、「いいね」が3しかつかなかった投稿では、アルゴリズムが前者を優先的に拡散する。

行動経済学の文脈では「ポジティブ選択バイアス」と呼ばれているが、難しい言葉は必要ない。タイムラインは「成功日記」であって「損益計算書」ではない、それだけのことだ。

問題は、見ている側がそれを無意識に「損益計算書」として読んでしまうことにある。毎日流れてくる爆益報告を浴び続けると、「この人は勝ち続けている」という錯覚が積み上がっていく。人間の認知はそういう風にできている。

「影響力」と「ポジション保有」が重なると何が起きるか

フォロワー数万人のアカウントが「この銘柄、今が仕込み時だと思う」とポストする。翌朝、その銘柄の出来高が跳ね上がる。これは珍しいことでも何でもなく、発信力のある個人アカウントが小型株の短期需給を動かすケースは実際に起きている。

ここで問題になるのは、「推奨」そのものではなく、「推奨者がすでにポジションを持っているかどうか」が読者に見えないという構造的な非対称性だ。

推奨→買い集まり→株価上昇→静かに売却、というサイクルが起きていたとしても、それが「意図的な操作」なのか「たまたまタイミングが重なった」のかは外から判断しにくい。実際、本当に良いと思って推奨している人間もいるはずで、全員が同じ意図を持っているとは言えない。ここは正直、断定できないし、断定すべきでもない部分だ。

ただ、利益相反が発生しやすい構造であることは確かで、機関投資家なら開示義務やコンプライアンスで縛られる部分が、個人の投資発信には現状ほぼかかっていない。それが問題の核だと思っている。

「億り人」というラベルが機能する理由

「億り人になりました」は株クラで最強のコンテンツだ。一気にフォロワーが増え、有料コミュニティへの導線ができ、出版社から連絡が来る。それはわかる。人間として当然の動機だと思う。

ただ、その「億」の内訳をちゃんと確認した人がどれだけいるか。

含み益と確定益は別物で、1億円の含み益があっても、そこから税金（20.315%）を引いた実手取りは8,000万円を切る。さらに市況が崩れれば含み益は縮む。「億り人」という称号は資産規模の正確な表現というより、ある種のブランドラベルとして機能している面がある——というのは言い過ぎかもしれないが、少なくとも額面通りに受け取るのは危ない。

「再現性」という問題について、正直に言う

長年相場を見ていると、個人の成功体験の再現性については、かなり懐疑的にならざるを得ない。

2013年から2021年にかけての日本株・米国株は、よほど変なことをしない限り資産が増えていく相場だった。その時代に「自分のメソッドで勝った」と確信した人間が、それを体系化してコンテンツとして売り始めている。風が強い日に走って「俺は足が速い」と思った、みたいな話で、相場の環境要因と個人のスキルを分離して検証できている人はほとんどいない。

機関投資家のファンドマネージャーが「自分の実力で勝てる」と言うには、3年以上の実績とリスク調整後リターン（シャープレシオ）とベンチマーク比較を出す必要がある。個人の投資発信にそれを求める仕組みは現状ない。だからこそ、受け取る側が自分で考えるしかない。

じゃあ、どう情報を扱うか

「SNSの投資情報は全部ゴミか」という話ではない。有益な発信をしている人間は確実にいる。ただ、その見分け方は「フォロワー数」でも「実績額」でもない。

結局のところ「誰を信じるか」より「どう検証するか」の方がずっと大事で、IRドキュメントの数字一行の方がフォロワー10万人の「買い推奨」より信頼できる場面は多い。あなたの資産を守れるのは、あなた自身の頭だけだ。

なおの独自考察｜SNS投資情報と「承認経済」の問題